L’or dans les banques : la demande augmente-t-elle ?

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Bien qu’il ne serve plus officiellement de monnaie, l’or reste présent en grande quantité dans les coffres des banques centrales. En 2020, leurs réserves étaient estimées à près de 35 000 tonnes. Pourquoi les banques centrales détiennent-elles de l’or ? La demande de ces institutions financières pour le métal jaune augmente-t-elle ? Nous faisons le point sur ce sujet.

Pourquoi les banques centrales possèdent-elles de l’or ?

Le rôle des banques dans l’économie, et plus précisément celui des banques centrales, est essentiel. En effet, ces institutions établissent la politique monétaire de leur pays et veillent à l’équilibre de leur système bancaire et financier. Elles se chargent aussi d’en gérer les réserves d’or. 

Jusqu’en 1971, toutes les monnaies nationales étaient convertibles en or. Avec ce système appelé étalon-or, la valeur d’une monnaie était définie en fonction d’un poids fixe d’or. Même si ce système monétaire a pris fin, de nombreuses banques centrales ont décidé de conserver leurs stocks d’or. Dans un système de change flottant, l’or dans les banques centrales permet de fournir aux investisseurs une assurance contre les risques économiques et financiers. En effet, le métal jaune figure parmi les actifs les plus sûrs au monde. Il est tout à fait possible de bénéficier d’un rachat d’or au meilleur prix même en temps de crise.

L’or dans les banques centrales étant par ailleurs un actif tangible et précieux, il leur permet d’augmenter la confiance dans leur monnaie nationale. En outre, le métal jaune constitue pour ces institutions un moyen pour asseoir leur souveraineté économique et financière. En augmentant leurs stocks d’or, elles réduisent la dépendance de leur pays vis-à-vis des monnaies de réserves traditionnelles comme le dollar et l’euro. L’exemple de la Russie, l’un des plus gros acheteurs d’or au cours des dernières années, l’illustre parfaitement. Le pays a liquidé la totalité de ses réserves en dollars et augmenté ses stocks d’or pour s’affranchir de l’hégémonie de cette monnaie.

Pourquoi les banques centrales ont de l'or ?
Source : shutterstock.com

La demande en or évolue-t-elle ?

En 2021, les banques centrales ont acheté 463 tonnes d’or. Ce chiffre reflète une hausse de 82% par rapport à 2020. L’augmentation dans les banques centrales de leurs réserves d’or est liée à la pandémie de Covid-19. Les périodes de crises économiques ont toujours été marquées par des achats massifs d’or.

Cette situation s’explique notamment par le recul du marché des actions et des matières premières. Au plus fort de la pandémie de coronavirus en 2020, le cours du baril de pétrole brut est descendu en dessous de 10 dollars, voire est passé sous la barre de 0 dollar. La hausse de la demande d’or est aussi due à la baisse des taux d’intérêt sur le marché de la dette. Alors qu’ils étaient déjà très bas, ceux-ci sont devenus négatifs au plus fort de la crise de Covid-19. Ce phénomène a évidemment pénalisé les créanciers.

Dans un tel contexte, l’or dans les banques permet de sécuriser les investissements et les avoirs étant donné que ce métal précieux demeure l’ultime valeur refuge. Une étude du World Gold Council parue en 2021 révèle que 38 % des banques centrales projetaient d’augmenter leurs réserves d’or dans les prochaines années. Ces institutions ont évoqué les fluctuations économiques provoquées par la pandémie comme principal motif de leurs achats. 

Depuis plusieurs années, les États-Unis restent le pays qui possède le plus grand stock d’or au monde avec 8 133,5 tonnes. Ils sont suivis par l’Allemagne (3 362,4 tonnes), l’Italie (2 451,8 tonnes) et la France (2 436,2 tonnes). La Russie arrive en cinquième place avec 2 298,5 tonnes de réserves d’or officielles. Vient ensuite la Chine avec 1 948,3 tonnes. D’autre part, le nombre de pays décidant d’augmenter la part d’or dans leurs réserves de change ne cesse de progresser. La Pologne en fait partie. Elle envisage d’acheter 100 tonnes d’or en 2022 après avoir acquis la même quantité en juin 2019. La Hongrie, le Japon, la Thaïlande et le Brésil sont d’autres États qui ont adopté la même démarche.

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