Le marché immobilier est le principal réservoir de valeur sur la planète.  Pour vous donner une idée, à la fin de 2016, les actions et les obligations négociées à la Bourse de New York avaient une capitalisation boursière de près de 20 billions de dollars.  Vous lisez bien, au sens espagnol du chiffre : 20 millions de dollars. En comparaison, le marché immobilier mondial, selon le magazine Forbes, valait 217 billions de dollars cette année-là.

L’investissement

Nous, les Mexicains, investissons beaucoup dans ce marché.  Environ la moitié de l’investissement fixe brut y sera consacrée.  C’est un secteur qui représente près d’un cinquième du PIB, bien que sa croissance moyenne soit relativement médiocre.  Entre 1991 et 2008, la classe économique que l’INEGI appelle ” Services immobiliers ” a connu une croissance moyenne de 2,5% par an, très similaire à la croissance insuffisante de l’économie nationale. J’ai souvent pensé que nous investissons trop dans ce secteur et trop peu dans d’autres secteurs qui pourraient générer plus de croissance.

La raison pour laquelle les Mexicains investissent massivement dans le marché immobilier est le risque.  Les actifs immobiliers, du moins à notre avis, semblent présenter moins de risques que le marché boursier et les PME. Après la crise financière de 2008, l’inflation des actifs immobiliers a été importante.  Si vous êtes entré sur le marché à ce moment-là, avant la crise, vous avez ajouté un zéro à la valeur de votre propriété. Si vous êtes simplement entré dans la crise, vous avez au moins multiplié la valeur par trois.

Les efforts concertés des banques centrales du monde entier pour injecter des liquidités dans toutes les économies ont modifié le prix relatif des actifs rares et coûteux.  Les actifs immobiliers en sont un bon exemple. Les gens sont passés en masse des instruments financiers à la terre et au septum, les magasins à valeur ajoutée les plus traditionnels.  Par conséquent, les actifs immobiliers sont un important facteur de constitution du patrimoine familial. Les familles qui achètent des biens immobiliers s’en sortent un peu mieux en fin de vie que celles qui ne l’ont pas fait.  Les Mexicains préfèrent tout mettre dans notre maison, plutôt que notre assurance vie .

Le Mexique est un marché foncier sous-développé.  Dans la partie urbaine, il y a beaucoup d’incertitude et de corruption autour de l’utilisation des terres.  Dans la partie rurale, il y a beaucoup d’incertitude concernant la propriété, à cause de l’ejido, notre héritage de la révolution mexicaine.  Si nous voulons qu’il y ait moins de dépossédés et de personnes en situation de pauvreté absolue, nous avons besoin d’un marché foncier dynamique.  

Pour avoir un marché foncier dynamique, il est nécessaire d’avoir une propriété plus élevée, de sorte que quiconque ne peut pas utiliser la terre pour ses utilisations les plus productives soit incité à la vendre, et non à l’accumuler.  Nous avons également besoin de plus de transparence dans le droit des ejidats, dans le registre foncier public et de beaucoup plus de concurrence dans les services notariaux. Tout cela reste entre les mains des gouverneurs et des présidents municipaux.  Le gouverneur qui comprend cela, et qui dynamise le marché immobilier de son État, créera une partie du Mexique beaucoup plus compétitive que les autres.

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